Nội dung chính
Tháng 12/2025 đánh dấu một bước ngoặt mạnh mẽ khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ vượt qua mốc 90.000 tỷ đồng, chỉ sau tháng 6/2025.
Tổng quan thị trường tháng 12/2025
Trong tháng cuối năm, tổng giá trị gọi vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt hơn 90.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong gần bốn năm qua và chỉ đứng sau đỉnh tháng 6/2025. Nếu tính cả năm, thị trường đã huy động khoảng 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm 2024, cho thấy xu hướng sôi động trở lại dù vẫn chưa chạm tới đỉnh của năm 2021.
Ngân hàng – Động lực chính của thị trường
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng chào bán trong tháng 12, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Đặc biệt, các ngân hàng nhà nước đã thực hiện nhiều giao dịch lớn ngay trước ngày cuối năm.
- Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5.8%/năm, hoàn tất 25/12, tổng thu về năm 2025 khoảng 17.5 nghìn tỷ đồng.
- BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6.5%/năm.
- Vietcombank (VCB): gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5.8%/năm – một trong số ít giao dịch dưới 6%.
Ngân hàng tư nhân tăng tốc
Trong khối ngân hàng tư nhân, quy mô phát hành tăng đáng kể:
- VIB: 7.000 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng phát hành của ngân hàng trong năm.
- HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào giai đoạn cuối năm.
- VPBank: 5.500 tỷ đồng; Techcombank: 4.500 tỷ đồng.
- VietBank (VBB) và VietABank (VAB) lần đầu tham gia thị trường vào cuối năm, tổng giá trị 2.5 và 2.0 nghìn tỷ đồng.
Phân bố lãi suất và kỳ hạn
Trái phiếu kỳ hạn 2‑3 năm chiếm đa số, với mức lãi suất phân hóa rõ rệt:
- Ngân hàng quốc doanh: dưới 6%/năm.
- Ngân hàng tư nhân: 7.5‑7.6%/năm.
Thị trường phi ngân hàng và tài chính tiêu dùng
Trong lĩnh vực chứng khoán, chỉ có các công ty môi giới phát hành trái phiếu:
- TCBS: 1.000 tỷ đồng trong tháng 12, tổng cả năm 2.5 nghìn tỷ đồng.
- APG, BSI, SHS: các lô nhỏ hơn.
Nhóm tài chính tiêu dùng huy động khoảng 6.4 nghìn tỷ đồng, với các tên tuổi như F88 và HomeCredit, lãi suất dao động 7‑9%.
Bất động sản và các ngành công nghiệp khác
Tháng cuối năm chứng kiến nhiều giao dịch trái phiếu lần đầu trong bất động sản:
- Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: 5.4 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: 3.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thuộc Thaco): 1.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm; Thaco: 2.0 nghìn tỷ đồng, lãi suất 8.5%/năm (kỳ hạn 5 năm).
- Thaco – đơn vị vận hành chuỗi Emart: 2.2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%.
- Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): 10 nghìn tỷ đồng, lãi suất 12.5%.
Nhìn lại cả năm 2025
Ngân hàng tổng cộng huy động 367.000 tỷ đồng, chiếm gần 65% tổng thị trường. Các ngân hàng lớn như Techcombank dẫn đầu với gần 52.000 tỷ đồng, tiếp đến OCB, ACB, BIDV, VPBank và MB.
Nhóm chứng khoán huy động gần 10.000 tỷ đồng, trong đó Rồng Việt (VDS) đứng đầu với 3.000 tỷ đồng.
Vingroup là doanh nghiệp dẫn đầu về quy mô phát hành trái phiếu trong năm, đạt 25.000 tỷ đồng, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng).
Kết luận & Dự báo
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 2025 cho thấy sự hồi phục mạnh mẽ, đặc biệt trong giai đoạn cuối năm khi các nhà phát hành – từ ngân hàng tới bất động sản – tăng tốc huy động vốn. Với lãi suất ổn định và nhu cầu vốn ngày càng cao, dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục duy trì trong nửa đầu năm 2026, đặc biệt khi các dự án đầu tư lớn đang chuẩn bị triển khai.
Bạn có câu hỏi nào về cách lựa chọn trái phiếu doanh nghiệp phù hợp? Hãy để lại bình luận hoặc liên hệ chúng tôi để được tư vấn chi tiết.